机械人行业景气宇较好。今年以来，中国宏观经济团体出现相对低迷情况，而机械人行业仍旧保持较高的景气宇，这个由多个层面能够反应出来。以中国国际机械人展览会为例，参展企业声威扩大较着，国产机械的型号加倍雄厚，性能和质量正在提拔。草根调研反应，abb、库卡、安川和发那科等外洋机械人企业，因为汽车行业需求茂盛，上半年销量增幅都正在20%以上，根本保持客岁的增幅；而国产机械人企业埃替刻、广数上半年销量同比增加均超越100%。

　　本年是机器人国产化元年。以关头部件为例，苏州绿的谐波减速机已根基实现产业化，将来20 千克以下小型机器人国产化已没有停滞，并且这类小机器人更适合3C行业等普通制造业。南通振康的RV减速机国产化进度还大概超预期。这类超预期一样大概存在于伺服机电范畴。伴随着国产化推动和产销放量，本年一些机器人相关企业的红利改进较着，埃夫刻、东莞启帆等企业已或行将实现红利。

　　普通制造业需求加快，效劳机器人空间宏大。近来几年，海内机器人企业重点开辟普通制造业的机器人使用领域，机床上下料(包罗冲压成型等)、打磨抛光、喷涂、焊接、锻造等，曾经形成了较为成熟的机器人团体使用计划，为汽车以外的普通制造业机器人大范围使用打下坚实基础。依据测算，将来5年海内工业机器人市场有望到达1000亿元范围，将涌现百亿级的工业机器人企业，取现有的范围对照，增量空间宏大。然则将来效劳机器人将会有更大的市场容量，为机器人上市公司给予宏大的估值空间。

　　投资认为：因为大类产物需求差别较大，我们保持机械行业“持有”的投资评级，而按照海内制造业升级连续拉动机械人工业需求，赐与机械人子行业“买入”的投资评级。我们预计伴随着海内机械人市场连续提拔，和国产化的连续举行，将来2-3年海内机械人竞争格局将趋于了了，有望泛起销量超越5000台的国产机械人企业，成为真正的行业龙头企业。

　　风险提醒：制造业投资颠簸关于机器人自动化设备需求的危害具有不确定性；国产机器人企业正在核心技术打破方面的进度具有不确定性。